我們認為行業投資機會將進一步分化,建議關注工業電氣設備(工控設備)、特高壓交流設備、鐵路電氣設備和環保電氣設備四個細分子行業。
工業電氣設備行業的景氣度伴隨下游制造業或將于年內企穩緩升。預計高壓變頻器13年增長率超過10%,低壓超過15%。份額分散的特征利于優勢企業領先行業發展,我們認為對此市場認識不足。
高壓變頻器行業關注合康變頻(300048)和榮信股份(002123),低壓變頻器行業關注匯川技術(300124)。
特高壓交流建設有望于年內啟動,維持審批并開工三條線路的預期。2012年交流投資不達60億、不足一條線,13年三條交流線開工使得平高電氣(600312)最為受益。
鐵路電氣設備受益12年低基數和13年鐵路“四電招標”總量超預期。我們上調全年信號箱變招標從6-7億至8-9億,特銳德(300001)作為行業龍頭,維持“增持”評級。
環保電氣設備受“霧霾”問題影響,年內改造按進度實施的確定性提升。按規劃2013年改造脫硝機組將超330臺,較2012年翻番有多,我們認為公眾對“霧霾”天氣的關注、環保部門對監管措施加強、企業環保責任加碼,都有利于實現全年改造目標。維持龍源技術(300105)“增持”評級。
